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海尔(er)、美的布局暖通业务，据BCCResearch报告，全球暖通空调市场(chang)规模庞大且持续增长，预计到2028年，全球暖通空调市(shi)场规模将达到3467亿美元，复合年增长率为(wei)5.6%。其中，欧(ou)盟热泵销量将翻倍(bei)，美(mei)国暖通空调维修(xiu)保养需求(qiu)将增长(zhang)1.5倍。这种扩张背后(hou)的驱动力(li)是由于物联网集成，提高了设备运行效率并减少了(le)运营停机时间；城(cheng)市化推动了住宅和商业对暖通系统的需求；另外，严格的环境法规正在加速(su)向环保、节能的暖通解决方案（包括热泵和太阳能系统）的转变。

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1、IT之傢(jiā)註：三星在 2024 年(nian)推齣(chū)的 Galaxy Watch Ultra 旂(qí)艦(jiàn)智(zhi)能手錶(biǎo)上，首次使用了方圓(yuán)（squircle）設(shè)計(jì)(ji)，而(er)預(yù)估 2025 年 7 月亮相的(de)三欵(kuǎn)新(xin)智能手錶，將(jiāng)沿(yan)用這(zhè)種新(xin)的設計方案。

2、公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研(yan)发”到“自我造血”过(guo)渡。中(zhong)证沪港(gang)深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性(xing)现金流转正，主要驱(qu)动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年(nian)销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效(xiao)率提(ti)升(sheng)：临床成本(ben)控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金(jin)流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个(ge)股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）