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云知声的亏损并非阶段性投入，而是(shi)深嵌于商业模式中的结构性矛(mao)盾。从成(cheng)本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费(fei)用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累(lei)的薄弱。这种“贴(tie)牌研发”模式导(dao)致(zhi)算法迭代、数据资产等核心(xin)环节受制于人，难以形成技术护城河。与之形成对(dui)比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声(sheng)仅为38.8%。

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