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國(guó)際(jì)化方麵(miàn)，我國創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)License-out到(dao)全毬(qiú)商業(yè)化加速。 2025 年國産(chǎn)創新藥 License-out 交易總額(é)已突破 500 億(yì)美(mei)元，較(jiào) 2024 年衕(tòng)期增(zeng)長(zhǎng)超 30%。頭(tóu)部企業如三生製(zhi)藥與(yǔ)輝(huī)瑞達(dá)(da)成 12.5 億美元郃(hé)作、恆(héng)瑞醫(yī)藥與默沙(sha)東(dōng)多次籤(qiān)訂(dìng)授權(quán)協(xié)議(yì)，標(biāo)誌着郃作糢(mó)式從早期 “一次性預(yù)付欵(kuǎn)” 轉曏(xiǎng) “首付欵 + 裏(lǐ)程碑付欵 + 全毬銷(xiāo)售分(fen)成”。這(zhè)種糢式不僅(jǐn)提陞(shēng)了(le)中國創(chuang)新藥在全毬供應(yīng)鏈(liàn)中的話(huà)語(yǔ)權，還(hái)推動(dòng)企業從 “研髮(fà)驅(qū)(qu)動” 曏 “研髮 + 商業化” 雙(shuāng)輪(lún)驅動轉型，加速國際化盈利兌(duì)現(xiàn)。展朢(wàng)未來(lái)趨(qū)勢(shì)，歐(ōu)美市場(chǎng)(chang)有朢加速(su)滲(shèn)透，2025-2026年數(shù)欵國産創(chuang)新藥有朢在美歐穫(huò)批，涵蓋(gài)PD-1、ADC、細(xì)胞治療(liáo)等領(lǐng)域。此外，東(dong)南亞(yà)、中東等地區(qū)有朢成爲(wèi)新(xin)增長點(diǎn)。

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已经买了十(shi)几场电影票的00后影迷蔚然，今年刚刚大学毕业，此次专程(cheng)从苏州赶(gan)来上海参加上影节(jie)。“这就是一次影迷(mi)的盛会，来自不同地方的爱电(dian)影的人齐聚(ju)到这，只是为了看一部自(zi)己想看的电影、只是为了在大银幕上收获一份(fen)有纪念意义的体(ti)验！”参加过不止一届上影节的蔚然的感受是，“这两年长(zhang)三角地区的影迷被培养起来了(le)，上影节对周边的(de)吸引力(li)极大，大(da)家都像(xiang)盯着一块肉一样，排片表一出，就‘饿狼扑食’一样(yang)扑上来，抢票也越来越难了。”

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对于销售订货情(qing)况，公告披露，2024 年，白(bai)酒行业整(zheng)体仍处于(yu)调整期，行业竞争进(jin)一步加剧，客户(hu)信心仍处于修复(fu)阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复，且(qie)公司次高端第一大单品品味舍得持续经历(li)了3年的高速增长，经销商库存增(zeng)加，为保持(chi)市场和经销(xiao)商良性(xing)运转，公(gong)司提(ti)出“强动(dong)销、去库存(cun)、稳价(jia)格”的总体思路，主动(dong)进行了控量稳价，并积极支持经销商进行库存消化，从而导致2024年公司经销商订货数(shu)量阶段(duan)性有所(suo)下降。

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1、此外🥥💌🍏，A股的PCB厂商产能一直比较稀缺。AI服务器及交换机使用的PCB层数多在20层以上，高端交换机可以达30多层。相比以前汽车里面的8-15层💗🥝🍇，或者5G时代的PCB单价已经翻出十数倍。相关PCB厂商在去年便有较多扩产动作，今年有望陆续释放产能，为业绩增长再添助力。

2、国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创(chuang)新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三(san)生制药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订授权协议，标(biao)志着合作模式从早(zao)期 “一次性预(yu)付(fu)款” 转向 “首付款(kuan) + 里程碑(bei)付(fu)款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮(lun)驱(qu)动转型，加速国(guo)际化盈(ying)利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创新药(yao)有望在美欧获(huo)批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点(dian)。