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从微观(guan)层面来看,我国企业盈利状况非常明(ming)显,部(bu)分行业受益于(yu)政策支持(chi)和行业景气提升。人形机器人,ai等前沿科(ke)技领域正迎来爆发性增长;而传(chuan)统(tong)行业则是(shi)面临需求(qiu)不足(zu),产能过(guo)剩、成本上升(sheng)的困(kun)境。上市公司业绩表现分化,也影响(xiang)到市场对其估值,进而影响整体市场的表现。中央多次提出要活跃资(zi)本市场,稳住楼市(shi)、股市,而资本市场走强也能有效提升(sheng)赚钱(qian)效应,提高投资者的财(cai)产性收(shou)入,从而有利于推动消费回升,进而带动经济增长,形成良性循环。市场在短期之内可能会维(wei)持(chi)震荡格局,后续需要关注宏观(guan)经济政策和经济数据(ju)的变化。行业(ye)配置方面,可以关注(zhu)受政策支持的一些具有长期增长潜力的科技、新消费(fei)的(de)板块。近(jin)期表现突出的创新(xin)药等领域也可以持续关注。经过四年的下跌,很多医药股(gu)的估值依然较低(di),提供了较(jiao)好的投资机会。而防御性板块,比如(ru)红利(li)板块、公用事业等(deng)则可以适当配置,以平衡投资(zi)组合的风险。在经过(guo)一个多月调整(zheng)之(zhi)后,市场有望酝酿(niang)新一波(bo)反弹行情,下半年市场行情值得期待。而(er)代表经济转型方向的类型,如机器人(ren)、新(xin)消费、创新(xin)药等板块有望再次强势上(shang)攻,带(dai)来市场整体的重心回升。近期(qi),因(yin)labubu爆火而大幅上涨的潮玩概(gai)念股则需注意过快(kuai)上涨的风险。投资者不要盲目追高,从而防止估(gu)值突然出现回落而带来的投资风险。一些受到(dao)政策(ce)利空及居民(min)收入下降影响的品(pin)牌白酒等消费板块,则可以从价值投资角度进行研究。如(ru)果具备较高的(de)业绩增长确定性以(yi)及估值吸引力,可以考虑逢低(di)布局。
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2、市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进,但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%👘。增速放缓的表象下🍑,企业命运出现显著分化:头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长,例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%,成为新的增长极🍉🍎。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱💝,既无法承接国际大牌的精细化需求🍋🍅💝,又难以承担新兴品牌的高投入风险。
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