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市场增速放缓与分化加剧。中(zhong)国美妆代运营行(xing)业曾以每年(nian)20%的复合增长(zhang)率(lv)狂飙突进(jin)，但行业整体增速已从2023年的18%回落(luo)至2025年的预期(qi)15%-16%。增(zeng)速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技(ji)术(shu)赋能实现了逆(ni)势(shi)增长，例如若羽臣旗(qi)下“绽家”品牌贡献营收比(bi)例突破15%，成为新的增长极。而中小代运营商则(ze)陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际(ji)大牌的精细化需求，又难(nan)以承担新兴品牌(pai)的高投入风险。

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下(xia)跌股当中（按市值从高到低），阿里巴巴跌1.45%，网易(yi)跌0.16%，京东跌(die)0.36%，携程跌0.56%，理想(xiang)汽车跌1.80%，贝壳跌0.18%，小鹏(peng)汽车跌5.82%，富途控股跌(die)0.49%，华住酒店集团跌1.35%，中国(guo)新城农村跌0.64%，哔(bi)哩哔哩跌1.52%，蔚来(lai)跌3.21%，BOSS直聘跌2.25%，新东方跌0.94%，唯(wei)品会(hui)跌0.33%，极氪跌(die)0.94%，WSP控(kong)股跌1.35%，名创优品跌1.18%，霸王茶姫跌2.91%。

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