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当年张裕收购富郎(lang)多公司，是为了获取(qu)法国稀缺的干邑(yi)产品资源，加快白兰地产品的发展。现在，张裕出售富郎多公司，显然是(shi)聚焦战略的进一步优化(hua)——以可雅为代(dai)表的中国白兰地标准已经遥遥领(ling)先于世界，不再需(xu)要依(yi)靠干(gan)邑产品来开拓市场。

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在(zai)皮(pi)肤抗衰领域，透明质酸（玻尿酸）和胶原蛋白(bai)堪称两大基石成分，它们(men)分子结构和功(gong)能特性上各具特色(se)，共同支撑着肌肤的年轻态，构成(cheng)不可替(ti)代的互补系统。

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公司财报层面🥾🍆🥿，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🍈。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元😡👘，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🎒💔🍑；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🍓🥕，非个股推荐。）

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