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国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同(tong)期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元(yuan)合(he)作、恒瑞医药与默沙东多(duo)次签订授权协议，标志着合作模式(shi)从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提(ti)升了中国创新(xin)药在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企业从 “研(yan)发驱动(dong)” 向 “研发(fa) + 商业化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速国(guo)际化盈利(li)兑现(xian)。展望未来趋势，欧(ou)美市场(chang)有望加速渗透，2025-2026年(nian)数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等(deng)领域(yu)。此外，东南亚、中东(dong)等地(di)区有望成为新增(zeng)长点。

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2、市場(chǎng)反應(yīng)迅速(su)，美股股指(zhi)期貨(huò)持續(xù)(xu)下挫，納(nà)指期貨(huo)跌幅擴(kuò)大(da)至2%，標(biāo)普(pu)500指數(shù)期貨跌1.8%，道指期(qi)貨跌1.6%。日本股市日經(jīng)(jing)指數下跌 1.4%，韓(hán)國(guó)股市 KOSPI 指數 下跌 1.2%。