风楼阁全国约专家：印度坠机幸存者或有内伤2025

公司财(cai)报层面，预计盈利拐点临近，行业头(tou)部公司从“烧钱研(yan)发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪(hu)港深创新药指数成(cheng)分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正(zheng)，主要驱动(dong)因(yin)素包括：（1）重磅产品商业化(hua)放量：如恒瑞(rui)医药PD-1国(guo)内年销(xiao)售额超80亿元，荣昌生物ADC药物(wu)海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成(cheng)本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可(ke)能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说(shuo)明，非个股推(tui)荐。）

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当然，货币政策从出台到效果显现需要一个过程，未来(lai)预计央行还将综合运用多(duo)种货币政策工具，保持(chi)流动(dong)性(xing)合(he)理充裕。例如，6月初，人民银行公告开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，为保持全月总体流动性(xing)充裕营造良好基础，从月末披露到提前发(fa)布也为市场吃下(xia)定心丸(wan)；另外(wai)，新增设了央行各(ge)项工具操(cao)作情况表(biao)，也使政(zheng)策更加透明，有(you)效引导并稳定市场预期。

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这似乎和人们印象中“平飞(fei)阶段最安全”有点背离。但实际上，是因(yin)为平飞阶段占了飞行(xing)过程的大部分，国内航班要平飞数(shu)个小时，国际航班的平飞阶段则(ze)要持续十几个小时，发生问题的(de)概率也就会高一些。而起飞和(he)着陆(lu)只占总飞行时间的6%，但事故量在所有阶段占比达到28%，所以有“黑色10分钟(zhong)”之说。

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