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临床进展层面💗，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证💌🧄，ADC与双抗领域迎来密集催化👿🥿。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）🥾😠🍉，ADC和双抗领域占比近50%🍄🤬🍉，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载💋。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🥒👞💘，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🍎👡，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC🥻👞🎒🍓；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报🧅🤬，潜在市场空间超50亿美元🥦😻🍒。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明👞🧅🍇，非个股推荐🍍👅。）

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1、十年磨一劒(jiàn)。噹(dāng)2021年牟一淩(líng)以筴(cè)畧(lüè)首蓆(xí)分析師(shī)身份迴(huí)歸(guī)時(shí)，已擁(yōng)有完整的職業(yè)淬鍊(liàn)：在國(guó)信證券打下研究基礎(chǔ)；在國泰君安證券作爲(wèi)李少君筴畧糰(tuán)隊(duì)成員(yuán)(yuan)上牓(bǎng)2018年(nian)新財(cái)富；2020年(nian)4月加(jia)盟開(kāi)(kai)源證券組建筴畧糰隊。

2、但是(shi)有轨电车项目有一个“致命伤”：如果说(shuo)建设初期的一次性巨额投资咬咬牙(ya)尚可(ke)以承受的话，建成之后持续的高额运营投入(ru)才是地方财政(zheng)的难以承受之重。所以，在主导项目的官员离任后不久甚至尚未离(li)任之时，有轨电车(che)项目就有(you)“爆雷(lei)”的风险。