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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于(yu)商业模式中的结构性(xing)矛盾。从成本端(duan)看，其研发(fa)支出占营收30%-40%，但超56%的研(yan)发费用流向第三方外包服务(wu)，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核(he)心技术积累的薄(bao)弱。这(zhe)种“贴牌研发”模式(shi)导致算法迭代、数据(ju)资产等核心环(huan)节受制于(yu)人，难以形成技术护城河。与之形成对比的是(shi)，科大讯飞(fei)医疗AI业务毛(mao)利率达55.1%，而云(yun)知声仅为38.8%。

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