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临床进展层面🍋🍆💞💓，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载🍓🍆👝。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%😡👛；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外🤍，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗🩱🥭🧡，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报🍒👢👡，潜在市场空间超50亿美元🌽。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力👛💝，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

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毛利率受益于金价上涨和一口价(jia)占比提升，叠加良好的费用控制，FY25经营利润率同(tong)比大(da)增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期，其中(zhong)金价上涨(zhang)贡献3.5ppt、一口价类高毛利率商品占比提升(sheng)贡献(xian)2.1ppt。同时公司实(shi)现了良好的费用控制，在(zai)收入下(xia)滑的不利背景下，销售及管理费用率(lv)同比仅小幅提升1.6ppt。FY25公司(si)经营利润率同比(bi)大增4.1ppt；因金价大幅(fu)上涨(zhang)带来的黄(huang)金对冲(chong)亏损62亿港元，归母净利润同比(bi)-9%至59亿港元。

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周(zhou)大福公布FY25年业(ye)绩，超过该行(xing)预期，其中收(shou)入同比-17.5%，归(gui)母净利润同比-9%至59亿港(gang)元，主要因超预期的(de)毛利率表现。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息(xi)率87.8%，保(bao)持高比例派(pai)息。

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2、海尔、美的布局暖通业务，据BCCResearch报告，全球暖通空调市场规模庞大且持续增长，预计到2028年，全球暖通空调市场规模将达到3467亿美元，复合年增长率为5.6%👗💋👗👙。其中，欧盟热泵销量将翻倍，美国暖通空调维修保养需求将增长1.5倍。这种扩张背后的驱动力是由于物联网集成，提高了设备运行效率并减少了运营停机时间；城市化推动了住宅和商业对暖通系统的需求；另外，严格的环境法规正在加速向环保、节能的暖通解决方案（包括热泵和太阳能系统）的转变。