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投国防军工，认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF（512810）🍊🥝🍅😈！“512810”被动跟踪中证军工指数，覆盖代表新质战斗力的“军用AI+低空经济+商业航天+大飞机+深海科技”等各细分领域🧄🌽👄👚，同时兼顾航发、船舶🥒💞、航空航天等传统军工装备产业👡🧄。

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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵🍉🥝，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化😈🥒😠。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如🥬，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%🍎；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%👅，显著优于同类进口产品。此外👅，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点🩲🍌🧡，计划年内提交中美双报👗，潜在市场空间超50亿美元🥕。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥔💝👿👗🥬。）

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资本的热情退潮后，沪上阿姨财报中潜藏的危机浮出(chu)水面。2024年，公(gong)司(si)营(ying)收32.85亿元，同比下滑1.9%；净利润3.29亿元，同比下降15.2%。在同期上市的古茗、蜜雪冰城净利润增速均超30%的背景下，这份成绩单显得格外(wai)刺眼。

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有业内人士还表(biao)示，银行发(fa)行的可转债转股价格不(bu)得低于最近一期经审计的每股(gu)净资产，并(bing)且该规定同样适用于转股价下修。部分标的转股价已经(jing)远低于每(mei)股净资产，银行转(zhuan)债通过(guo)下修辅助赎回的渠道受到(dao)较大制约。例如此前紫金银行可转债转股多次选(xuan)择“不下修”就是因为这个原因。

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1、方運(yùn)舟接手后，對(duì)哪吒汽(qi)車(chē)採(cǎi)取了多種降本增傚(xiào)措施，包括(kuo)員(yuán)(yuan)工優(yōu)化、營(yíng)銷(xiāo)渠道調(diào)整、縮(suō)減(jiǎn)智駕(jià)投入等。不過(guò)，一係(xì)(xi)列內(nèi)部調整(zheng)后，哪吒汽車的經(jīng)(jing)營睏(kùn)境(jing)竝(bìng)未得到(dao)明顯(xiǎn)改善(shan)。在今年3月咊(hé)(he)4月，哪(na)吒汽(qi)車的一些供應(yīng)(ying)商咊經銷商(shang)要(yao)求方運(yun)舟對他們(men)提齣(chū)的(de)一係列問(wèn)題(tí)給(gěi)予正麵(miàn)迴(huí)應。

2、更深层次(ci)来看，车企的账期革命(ming)标志着中国制造业供应链关系的范式转(zhuan)变。过去，主机厂通过延长账期、压低采购(gou)价将成本转嫁给供应商，这种“零和博(bo)弈”模(mo)式(shi)在行业高(gao)速(su)增长期尚可维持(chi)，但(dan)在技术迭代加速、市场竞(jing)争加剧的今天，已(yi)难以为继。车企开始意识(shi)到，供应链的稳定性与(yu)创新能力直(zhi)接关(guan)系到自(zi)身(shen)的(de)竞(jing)争力，而(er)缩短账(zhang)期、优化付款条件，是构建健康供应链生态的基石。